1月信贷爆表之谜
本报 刘飞 北京报道
当新兴市场风雨飘摇、遭遇资金大幅外流之痛时，中国却是另一番景象。2月18日，商务部发布数据显示，1月中国实际使用外资金额107.63亿美元，同比增长16.11%。
吸引投资者眼球的还有中国的信贷盛宴。央行2月15日公布1月新增人民币贷款为1.32万亿元，几乎是去年12月的3倍，也高于去年同期的1.07万亿元，继2009年、2010年后再度爆表。而社会融资总量却维持在去年同期水平，仅多增399亿元。
“信贷‘年底减速、年初突击’已成银行常态，一季度是银行眼中的旺季营销季，谁都希望有开门红，一步落后，全年被动。总行也会默认，分行也会冲刺抢资源。”一家国有大行地方分行行长李伟(化名)告诉《华夏时报》，所谓旺季营销就是赢得更多资源配置，对银行分行而言，接受“开门红”营销手法，是与银行考核方式有关。
飙升的委托贷款
“坦率地说，开门红的工作成效，直接关系到工资多少。”李伟称，在营业部资源配置和分配*策下，想要获得充足资源，保持工资增长，就必须在一季度工作上取得实实在在的业绩，抢得资源配置的先发优势。
回顾过去几年，“早放贷早收益”，首月冲高额度，银行年年如此。
数据显示，2009-2011年1月份的新增信贷为1.62万亿元、1.39万亿元和1.04万亿元，仅有2012年受春节和流动性影响为7381亿元，随后的2013年人民币新增贷款达到1.07万亿元。
2014年，银行仍延续了上述信贷投放的惯性：1月末，人民币贷款余额73.21万亿元，同比增长14.3%，比去年末高0.2个百分点。当月人民币贷款增加1.32万亿元，同比多增2469亿元。
表内融资迅速反弹，表外融资亦不示弱，2.58万亿元社会融资规模于1月份创下了单月最高纪录。受困于信托产品频频爆出兑付危机，信托贷款大幅回落同比少增1040亿元，企业债券净融资、未贴现的银行承兑汇票也分别少增1917亿元及897亿元。
但委托贷款一枝独秀，新增3965亿元，同比多增1904亿元，创下了有统计以来的最高值。
实际上自2012年以来，委托贷款开始有飙升的迹象，2013全年新增委托贷款蹿升到2.55万亿，较有数据统计的2010年的8748亿元增长了190%多，较2012年的1.28万亿元增长了98.36%，超过企业债券跃居社会融资规模构成要素的第二位。
银监会主席尚福林2013年末在出席“银行业化解产能过剩暨践行绿色信贷会议”时表示，将鼓励运用信托计划、委托贷款等方式扩大兼并重组资金来源。预计委托贷款在2014年可能仍将保持较快增长速度。
所谓委托贷款，即银行做中介为借贷的双方搭建的“鹊桥”。具体是指由委托人提供合法来源的资金，委托业务银行根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款业务。
“一部分是银行贷款融资受到限制的行业，比如房地产等，另一部分是本身经营发生困难，急需资金周转的企业。”某股份制银行人士称，对企业方，银行贷款“断奶”只能“另起炉灶”；对银行方，坐吃中间收入稳坐“钓鱼台”。
统计显示，今年以来沪深两市合计约有32家上市公司发布了有关委托贷款的公告。而上市公司“趋之若鹜”发放委托贷款的背后，受到高利息收入的驱使，年利率超过20%。
随着行业调整和经营环境的变化，部分贷款违约风险乍现，波导股份最近的一份公告引起了市场的关注。2月13日公告称，该公司提供给淮安弘康房地产公司的5000万元委托贷款，再度展期半年至2014年8月6日。
无独有偶，近期不少公司的委托贷款出现展期，2月18日天山股份表示，公司全资子公司天山多浪与控股子公司江苏天山拟续借对公司大股东中材股份的各2亿元委托贷款。
存款大搬家
一半是海水、一半是火焰。1月人民币存款罕见地大幅减少了9402亿元，幅度创近6年同期新高，再度上演了存款“大搬家”现象。
央行调查统计司司长盛松成在《金融时报》撰文称，单位活期存款大幅减少主要由季节因素引起，1月份单位活期存款往往大幅下降，M1增速下降。
从历史数据看，2009年(春节 为1月26日)、2011年(春节为2月3日)、2012年(春节为1月23日)，1月份M1中的单位活期存款分别减少7923亿元、2.0万亿元和2.7万亿元，M1增速分别为6.7%、13.6%和3.2%，较上年末分别下降2.4、7.6和4.7个百分点。
但今年与以往不同的是，以余额宝为代表的互联金融理财产品也正在慢慢撬动着银行的储蓄存款。从2013年6月13日诞生起，余额宝以火箭般的速度站在了4000亿元的规模之上，这意味着余额宝仅仅用了8个月的时间，规模就达到了储蓄存款的近1%。
余额宝仅仅是眼下如火如荼的“宝宝*团”的一个缩影。一份业内流传的基金电商调研数据显示，包括目前微信的理财通，华夏基金电商业务存量规模已经近500亿元，汇添富的电商业务存量已经超过200亿元，而紧随其后的嘉实、广发、易方达、南发以及华安的电商存量也分别达到120亿元、85亿元、78亿元、56亿元和39亿元。
就在互联金融不断“侵蚀”存款的同时，银行也低调开启了“存款保护战”。继平安、浦发、交通银行纷纷推出“T+0”理财产品后，1月21日，工商银行携手工银瑞信推出了一款“工银薪金宝”业务，对比传统型的货币基金和理财产品，该业务的认购金额起点为100元，并在工行渠道内可实现资金“T+1”到账。
而货币基金背后对接的正是同业存款，天弘增利宝2013年四季报揭示余额宝资产组合：银行存款和结算备付金占到了92.5%，债券投资仅6.7%。也就是说，余额宝90%以上的资产投资了银行的协议存款，平均剩余期限在30天以内的资产组合占到了63.69%。
盛松成给出的数据显示，非银行金融机构存款(属于准货币)新增9435亿元(相应减少单位活期存款)，比上年同期多增9164亿元。
“从居民存款转为同业负债，钱其实还在银行，没有减少。”上述诺亚财富人士认为，但背后银行支付的利息有所变化，提高了银行的资金成本。
“随着互联金融的加入，市场化定价的存款不断增加，从某种程度上说，理财产品和信托计划形成对存贷款的替代，收益率可作为利率市场化后存贷款利率的合理参照。”让李伟担忧的是，“存款成本的上升，早晚要传导到银行贷款上来。与此同时也直接加大银行的存贷比压力，加大银行流动性压力。”
根据货币信息公布的1年期贷款基础利率（LPR），最近两个交易日累计上涨了3个基点至5.76%，这意味着存款成本的上涨对贷款利率的影响已开始产生。